4月8日，美伊宣布达成为期两周的临时停火协议，霍尔木兹海峡恢复有限通行，市场恐慌情绪迅速降温。

欧洲TTF基准价格开盘跌至42.9欧元/兆瓦时，较前一日下跌近20%，创五周以来最低水平。8日东北亚LNG现货到岸价（JKM）同步走低，报16.34美元/百万英热，较前一日下调1.64美元/百万英热，跌幅达9.11%。这是地缘冲突爆发以来，首次因停火信号引发的系统性回调。

价格短期回落并不意味着基本面已发生根本性逆转。以下四大因素决定了供应恢复将是一个渐进且充满不确定性的过程：

1、央视财经报道，8日伊朗海军警告，所有通行船舶须事先获得许可，否则面临摧毁风险，表明海峡通行自由并未完全恢复。当日停火数小时后，霍尔木兹海峡区域仍滞留有426艘油轮、34艘LPG运输船及19艘LNG运输船，其余为散货及集装箱船。

2、卡塔尔拉斯拉凡LNG工厂的两条生产线（合计约1280万吨/年产能）在袭击中受损。虽然卡塔尔已着手恢复生产，但目前仍处于“有限活动”阶段。要恢复显著产量，必须同时解决产能修复与海峡航运两大瓶颈。

3、美伊核心诉求分歧显著（伊方要求全面解除制裁，美方要求彻底弃核），谈判破裂风险较高，停火到期后冲突存在再度升级可能。

4、以色列独立军事行动：停火宣布后以方仍在持续打击伊朗目标，实际停火面临严峻挑战。

因此，尽管东北亚LNG现货价格8日大跌1.64美元/百万英热，但国内现货到岸成本仍处于约6293元/吨的高位。目前部分接收站继续控量销售，今日华东个别海气价格上涨100元/吨。

国产气方面，部分LNG工厂进入春季常规检修期，原料气竞拍量少价高，液厂库存普遍维持中低位，上游挺价意愿较强。因此，国内LNG价格并未随国际气价同步大幅下挫，仅窄幅下行。

总体而言，停火协议为能源市场提供了短暂喘息窗口，但霍尔木兹海峡积压船舶的疏通及供应恢复将是渐进过程，市场不确定性依然较高，趋势性大跌条件仍然欠缺，预计短期内国产LNG价格高位震荡，窄幅下行。

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